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大幅缩短募资闲置时长

时间:2018-10-29 16:21 作者:admin 点击:

    此次修订的一个关键点是在挂牌公司股票发行制度方面,实施并联审查机制,将签订三方监管协议、会计师事务所验资、主办券商及律师出具意见等外部发行程序调整为并联运行,将全国股转公司审查介入时点提前至发行方案等信息披露环节,将出具备案登记函环节的审查内容简化为发行数据核验比对,缩短募集资金闲置时长。 
 
    现行操作中,募集资金到账后,挂牌公司与主办券商及商业银行签订三方监管协议、会计师事务所进行验资、主办券商及律师核查并出具意见需依次进行,全部完成并汇总形成备案文件向全国股转公司申报后,备案审查程序才开始启动。这种“串联式”审查安排导致资金实际闲置时间远长于备案审查耗时,挂牌公司的募集资金平均闲置时长约为40天,此次改革后,经测算,挂牌公司募集资金平均闲置时长可以缩短20天以上。如挂牌公司与主办券商等中介机构做好沟通衔接,募集资金闲置天数可以降至个位数。 
 
    为了实现上述调整,全国股转公司要求主办券商及律师意见必须在认购结果公告披露后10个工作日内出具并披露,一方面便于实现前置审查,另一方面避免中介机构因内部效率影响公司融资进度。 
 
    与此同时还推出授权发行制度,规定了“年度股东大会一次决策、董事会分次实施”的授权发行制度,授权发行的标准确定为授权期间累计募集资金不超过1000万元。记者了解到,这一标准有望待实践成熟后再逐步放宽。 
 
    为何限定到1000万?全国股转公司相关人士表示,有三方面考虑,一是大额增资行为对于公司股权结构、业务发展影响重大,设定授权发行金额上限,有利于保障外部中小股东对公司重大事项的参与权和决策权;二是制度设计的初衷是适应中小企业融资“短、小、频、急”的特点,满足临时性补流等快速融资需求,因此将适用范围限定为小额发行,如创业板也将授权发行融资总额限定为不超过净资产的10%;三是授权发行制度与普通发行制度并不互斥,公司在授权发行期间,仍可实施普通发行满足大额融资需求。 
 
    据测算,授权发行制度推出后,挂牌公司小额融资内部决策时间可以缩短15天以上,辅之以并联审查机制,挂牌公司最快可在半个月内完成一次发行融资。另经测算,大约20%挂牌公司的融资需求可以通过授权发行方式实现。